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原标题:瑞达期货:PP下游谨慎补库 价格上行动力不足

浏览次数:141 时间:2020-03-15

【PP周报】下游补库空间,叠加宏观利好,关注后续上行可能 米斗研投部 米斗资讯 米斗资讯 微信号 midou888_zx 功能介绍 浙江明日控股集团股份有限公司下属专业资讯窗口 聚丙烯周简报(10.08-11)|梁媚价格情况本周聚丙烯市场震荡整理走势。周初,期货低开整理,但是市场供应面良好,市场报价稳定。周中期,市场弱势调整,下游谨慎接盘,采购积极性较差,临时周末,受原油上涨以及中美贸易战缓和,期货市场有所上涨。截止本周末,01合约8162(8183) 05合约7778(7844)华东拉丝8770(+120)低熔共聚9050(+100)高熔共聚9300(+100)华东注塑8910(+10) BOPP 10000(+100) 。本周基差有所走强,本周末基差588,上周末为467。本周末标品拉丝排产率28.87%左右,标品拉丝排产有所下降。基本面供应端:本周国内聚丙烯装置检修损失量约6.9万吨,环比增加37%。周内久泰能源、广州石化停车检修,预计10月份我国聚丙烯装置检修损失量约在22万吨左右,环比9月份的31.56万吨将环比下降43.45%,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然不低。目前久泰、恒力满负荷生产,目前中安联合、东莞巨正源已开车,中安负荷70%生产,东莞巨正源PDH装置1号线低负荷生产PPH-T03,2号线停车,预计10月中旬重启。宁夏宝丰2期目前开车顺利,新产能陆续投放,但是目前仍然不稳定,新产能供应压力仍难以充分释放。国庆节后两油石化库存累库至88.5W,本周末石化库存75.5万吨,较上周下降13万吨。石化库存目前压力尚可。需求端:本周下游总体原材料库存下降,成品库存下降,订单天数下降,开工率上升。原材料库存方面,各下游皆有降库行为,主要原因是国庆节库存的消耗,以及国庆节后价格不及预期备货意愿较低。开工率有所上升,订单天数略有下降。综上所述,下游部分已经开工,但是由于对后市悲观目前备货较少,下游保持较低库存,有补库空间。本周末BOPP加工费为1280元。整体观点◆ 短期目前主要矛盾在于上游供应压力释放节奏和下游补库空间之间的博弈。供应端方面,上游供应压力短时间内难以充分释放,首先在于三套新装置运行尚不平稳,中安联合月初检修,东莞巨正源只开了一条线。10月份检修损失量虽较9月份降低,但是10月上旬意外检修较多,检修损失量仍然较多。另外上游降库速度尚可,特别是煤化工超卖较多,库存累积仍需时间。而下游需求方面,仍有较大补库空间,本周下游开工率有所回升,但是尚未回升到节前水平,因此下游仍存开工补库需求。另下游面对节后价格仍然高位补货意愿低导致原材料库存极低,低的原材料库存也提供了较大的补库空间,若在库存尚未累积之时,下游集中性开工补库,叠加宏观利好,价格有上行可能。◆ 长期供应端后续新装置集中性投产,压力增大,若后续市场需求情况不良,预期偏空。

上周五,伦铜开于6924美圆/吨,盘中呈宽幅震动走势美圆/吨,高点至6960美圆/吨,西欧时盘下挫至6916.5美圆/吨,涨29美圆/吨,成交减5008至14977手,仓减405至31.1万手。沪铜方面,主力1805开于52390元/吨,盘初至高点52580元/吨,随后冲高回落,低位至52110元/吨,跌110元/吨,收于52340元/吨,仓增5714至26.2万手。沪铜近期闪现较强的抗跌性,沪伦比值处于高位,入口红利窗口翻开,下方52000地位支持闪现,虽然说今朝库存积累较着,但从往年纪据来看,年后库存大增为遍及征象,后续存眷下流复工后的需讨状况。估计铜价短线无望52000四周企稳,伦铜昔日区间6880~6950美圆/吨,沪铜1805区间52000~52600元/吨.现货方面,下流的补库力度普通,升贴水小幅下扩,后续下流复工后无望发出,估计昔日贴水180~贴水130元/吨。

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摘要:周末消息信贷社融、进出口等数据全面超预期,市场信心明显增强,经济企稳信号更加强烈,周一开盘有色普遍冲高,其中沪锌盘中一度上涨近 1%,不过到尾盘涨幅均回落。今日沪锌 1905 主力合约多空持仓双双下滑,空头减仓 3198 手,多头减 1445 手,目前净多头占据优势。从基本面来看,锌矿加工费处于高位,未来锌锭供应增加预期较强,但是锌库存较低对短期价格有很强的支撑,锌价下跌易反弹,空单注意操作的节奏。

摘要 主力合约前20名多头持仓为236207手,-1107手,空头持仓为245053手,-2357手,净持仓为-8846手,净空减少。

一、沪锌空头减仓

盘面情况:PP2001合约微幅收涨,期价收盘8108元/吨,较上一交易日+0.09%;成交量675368手,-27.9万手;持仓780480手,-5668手,基差592元,1-5价差410元。

下图是沪锌主力 1905 前 20 排行,目前多头持仓排名居前,华泰持有 9134 手,东证 7348 手,均减仓;然而空头减仓更多其中东证减仓 1222 手,方正中期减仓 1695 手,目前空头持仓缩减至 57528 手,多持仓到 63773 手,多头占据优势。

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